尊敬的各位投资者：

  见字如面。

  新年伊始，感谢大家一直以来的信任与托付。大多数投资者与我们相识多年，却不常见面。难得的是，有时一通久违的电话也能感觉到彼此的信任已经超越语言可以表达的范畴。这份稳定的情谊是时间馈赠的礼物，也是我们这几年来面临各种市场波动，稳定的历史业绩赋予彼此的信心。合众易晟从成立到壮大，是我们合作多年，数百位客户一路陪伴、共同呵护的成果。

  不经意间，合众易晟走过了三年。三年来，我们既领略了成长过程中的喜悦与收获，也经历了市场剧烈波动带来的紧张、焦虑；三年来，合众易晟完成了初创期的过渡，建立并完善了公司的研发、投资决策、 风控制度体系，为今后合众易晟可持续发展打下了良好的基础。

回望2017：狂风知劲草

  2017年对于金融市场，犹如一枚硬币的两面，创新和监管并存，金融监管力度的不断升级背后，体现的是国家整治市场上各种乱象、套路的决心。全新的中国金融生态格局正在与监管的突破和交锋中，逐渐形成 。“史上最严监管年”成为了大家感同身受的一个词。

  2017证券市场呈机构化特征，去散户化明显，价值投资理念逐渐得到市场认同，具体表现为：以贵州茅台，中国平安，格力电器等优质公司表现突出；同时大量竞争力弱，业绩差的公司股价不断走低。市值大小不再是影响股价的主要因素，基本面更加得到市场的认可。

  回望2017年，合众易晟仍以构建和打造公司核心竞争力为基本工作。主要做了以下工作：

1,研发上，重心从新三板撤回到主板并开始把行业划分到个人，研发、调研工作也落实到行业分析基础上进行， 2017 年外访调研 50 余次，走访上百家上市公司，深入了解所研究行业的发展状况。从效果看，今年在研发上取得非常大的进步与收获，建立了初具规模有效的股票池。

2, 投资上，依然坚持价值投资理念并予以坚决执行，公司成立的投资决策委员会也开始在股票池的建立和投资决策中逐步发挥作用。

3,风控上，着重建立了市值回撤管理制度，防止市场大幅波动或个人主观决策失误引发的市值大幅回撤风险。

4,开始设立公司营销及服务体系，建立起金融市场机构以及投资者与公司之间直接沟通的桥梁。

5,继续扩大研发团队规模，并推动全员参与研发工作。

展望2018：智者必怀仁

  我们相信，作为世界第二大经济体的中国，依然保持着极强的经济活力。

  随着新技术层出不穷，新业态蓬勃发展，新产业快速成长，新企业加速孕育。过去老百姓想不到、不敢想的“绿色经济”“幸福产业”“娱乐经济”“智能生活”正点燃经济增长成为“新引擎”。同时居民收入的整体提升，将极大的促进社会商品品质的提升，商品品类的丰富，实现消费升级。人们对健康环境的渴求，则会促使环保督察继续加大力度。这是部分好企业的机会，也是小企业的灾难。增量时代结束，存量博弈拉开序幕。

  2018年，资本市场将继续受美国减税加息及国内严控金融杠杆、货币阀门的影响;另一方面，经济结构的调整与消费升级并存，优秀的企业借助品牌、成本、环保的优势，盈利将明显改善，成为市场主要的机会。

  就公司而言，我们仍将以打造完善公司核心竞争力为基本目标，同时按规划开始适度的发展。我们将从以下方面开展工作：

1、研发上，研发上将继续加大研究深度和广度，实地调研企业力争达到200家以上。

2、投资上，在坚定价值投资基础之上,探索和完善在投资时机，仓位，组合上的管理，并加强运作好公司的投资决策委员会，使投资决策更加客观 ，有效。

3、风控上，检验和完善风控回撤机制， 做到可行的用制度来控制大幅回撤风险。

4、服务上，做好与金融机构和投资者之间的沟通；

5、产品上，做好老产品规模增长并适时启动新产品发行，开启发展之路。

合众易晟目前三期基金产品均采用股票纯多头模式和同质化交易策略，在未来我们将谨慎使用金融衍生工具控制回撤风险、增加产品收益。

投资路上，合众易晟团队真诚感谢我们的投资者，感谢您与我们风雨共济，感谢您的长期支持和信任。

新的一年，合众易晟始终与您相伴！