尊敬的各位投资者：

又是一年中秋日，又是一岁团圆节。

在这中秋月圆之际，在这亲朋团圆之日，我公司为您送上诚挚的祝福，祝您中秋愉快，事业圆满!

今年以来，受国内因素和国际贸易环境改变的影响，市场持续走低，上证指数回调25%左右。大量个股被腰斩，部分跌幅甚至达到70-80%，市场人气极度低迷，普遍存在消极悲观的情绪。但我们认为，大机会一定是跌出来的。根据历史来看，市场在长期下跌的同时，往往也在孕育极大的机会。就目前情形看，已出现了一些积极的信号，比如：

1、市场上以乐视为代表的一些问题公司，经过前期暴跌后，已经开始企稳并反弹。

2、传统周期性行业的头部公司估值已跌至历史低位，仅5-6倍PE。如钢铁，化工，水泥行业。具备短期估值修复需求。

3、部分传统消费行业龙头公司估值已回调至10倍PE附近，处于历史估值低位。

4、目前行业景气度较高的板块，比如云计算，5G等行业，近期开始回调补跌，存在配置机会。

5、作为市场定海神针的银行保险行业，已提前于市场企稳，拒绝下跌。

据此，我们认为，目前距市场中短期底部已非常接近，对即将到来的第四季度我们持乐观态度。如市场出现持续加速下跌，便是极好的配置机会。

最后祝愿大家生活如圆月，梦想皆达成，幸福明月光，伴你天下行!中秋快乐!

西藏合众易晟投资管理有限责任公司

2018年9月20日